沪指冲高回落收盘大跌近2% 深成指六连跌

　　沪指今日冲高回落，收盘大跌1.80%，收报2824.53点；深成指六连跌，收盘大跌1.89%，收报9005.37点。两市合计成交3285亿元，行业板块呈现普跌态势，保险、银行、券商、钢铁、石油、有色等权重板块领跌。

　　对于后市大盘走向，机构纷纷发表看法。

　　创业板指为代表的成长风格占优，电子、医药等板块领涨，10月之后有色、煤炭等周期股大幅领涨；2012年12月的反弹行情银行板块率先领涨，后期切换至成长风格，医药、军工等板块领涨；2013年6月的反弹行情以创业板指为代表的成长风格占优，计算机、传媒等TMT板块领涨；2016年1月的反弹行情初期以上证50为代表的价值风格占优，有色、石化等周期行业领涨，后期轮换到成长风格，通信、计算机等板块涨幅居前。对于本轮反弹行情，我们认为成长股机会更大，主要是相关政策有望聚焦新经济，如5G、半导体产业等。此外，最近两周周期板块估值有所修复，也为后市成长股反弹打下了基础。

　　中期磨底过程中可积极配置消费白马品种。从中期视角来看，目前市场继续构筑箱体震荡的大圆弧底形态，着眼未来半年到一年，消费白马品种仍是较好的配置标的，具体可关注食品饮料、医药、白酒等领域。食品饮料和医药行业业绩保持高增长态势，2016年、2017年、2018年一季度净利润分别同比增长11.0%、30.4%、31.6%，以及17.8%、21.3%、27.9%。从今年基金二季度持仓水平来看，医药股持仓市值占比为15.6%，高于2010年以来的均值(12.6%)，白酒板块持仓市值占比为10.2%，高于2010年以来的均值(5.6%)。此外，今年以来沪股通、深股通资金买入最多的行业是食品饮料(占比20%)和医药(占比13%)。

　　领涨板块为金融+周期股。

　　反弹第二阶段，持续六周：由于缺乏持续的催化因素，一旦有数据扰动市场便出现大幅波动，市场风格开始向成长股切换，市场分化加剧。

　　反弹结束：政策预期+基本面预期都出现波动，反弹行情结束。

　　2)在2012年底至2013年初的市场反弹过程中，行业轮动先是金融反弹，然后周期拉升。政策预期确认前市场交投普遍低迷，政策预期确认后周期股快速上涨，随后市场分歧加大，市场风格出现反复，“成长+消费”与“金融+周期”交替取得超额收益。反弹行情的尾声阶段，金融股演绎最后一波行情。

　　以上述反弹行情的整个过程来看，我们认为当前反弹行情可能的演绎过程为：1)7月前三周：市场大幅震荡后投资者情绪开始修复，政策预期提升。2)当前阶段：政策方向明朗前的犹豫期，市场交投再次回落。3)政策方向明朗，并且实际经济数据出现回暖：市场分歧加大，但交投趋向活跃。4)社融数据出现明显回暖：大概率周期股反弹行情进入下半场。5)相关预期出现反复：反弹行情结束。

　　投资策略：短期可适当博弈周期板块，建议关注低估值的基建产业链，并围绕区域战略展开(尤其是西部、粤港澳大湾区、山东等省份)以及中上游供给相对刚性的工业品(如钢铁行业)领域。

　　焦点关注>>

　　中央政治局定调下半年！透露八大信号 对楼市调控有重大表述变化

　　机构解读政治局会议：财政积极补短板 基建行情料再起

　　万2.5佣金开户，立享5大特色功能！>>>