沪指收盘涨逾2%创业板指飙升3.3% 行业板块全线上扬

　　沪指今日单边上扬，收盘大涨2.16%，收复2800点关口，收报2837.66点；创业板指走势更强，收盘飙升3.30%，收复1600点关口，收报1614.63点。两市合计成交4158亿元，行业板块全线上扬。

　　对于后市大盘走向，机构纷纷发表看法。

　　PPI回落、原油和利率成本抬升等渠道向企业盈利端传导。除PPI外，宏观变量向微观企业盈利端的传导普遍需要一到两个季度的时滞，这意味着当前企业利润增速已经步入高位区间。

　　长端利率震荡下行，助力市场风险溢价抬升。近期央行关于货币政策和流动性的表述为“稳健的货币政策保持中性，要松紧适度，管好货币供给总闸门”“流动性合理充裕”，相较此前更为灵活。此外，年内第三次定向降准已经落地，也显示出政策预期正在边际改善。因此，随着长端利率大概率震荡下行，将助力市场风险溢价抬升。

　　下半年的市场风格会出现怎样的边际变化？如果我们以风格指数比的同比增速来表示风格变化的速度，可以发现亏损股指数—绩优股指数比增速、高beta—低beta指数比增速与PMI具有较强的一致性，这意味着下半年低beta、绩优风格能够延续。而小盘—大盘指数比增速、高PE—低PE指数比增速与长端利率具有一致性，表明有关大小盘、估值风格的切换或将加速。

　　市场配置方面，第一，美林时钟系统仍然有效，后周期板块在行业景气度、盈利稳健性和现金流充裕性上更胜一筹，重点推荐大众消费、医药、石油石化等行业。第二，逆周期成长板块或有躁动，重点关注核心军品、芯片、计算机、创新药等领域。第三，主题投资可关注消费升级、制造等板块机会。

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