沪指和创业板指双双小幅下跌，石油板块领涨，惠博普涨停，汽车股强势，安凯客车等7股涨停，ST概念集体爆发，近10股涨停。民航机场板块近期持续下跌，走势疲软。对于后市走向，东方财富网汇总了各大机构和名家投资观点，以供参考。 中信证券：大行情还要有催化剂 后市关注三大主线 第一个层次是受益于“短缺经济”，短期内业绩确定性高且时不时有价格信号催化的周期行业，仅作短期避险配置之用，推荐乌鲁木齐机场、华电国际等。第二个层次是中长期市场空间确定性高、竞争格局已经稳定的板块，坚持底仓配置，回调即买入，包括消费、医药和新能源车，推荐比亚迪、宏发股份、复星医药等。第三个层次是长期具有确定性发展空间，但是商业模式和竞争格局尚不明朗的行业，如工业自动化、网络安全、SaaS和军工(北斗产业链)，非常适合超跌反弹进攻之用。 天风策略徐彪：来自产业资本的最强信号 迎接成长反弹 在6月的测算中，我们将股权质押面临爆仓的公司发生的自救式增持进行了剔除：6月至今，发生增持的成长风格公司一共122家，其中因为股权质押接近平仓线或者预警线而发生增持的一共28家，占比20%左右。如果将次剔除，我们发现6月产业资本增持/减持的比例仍然出现了明显提升，发出买入成长的信号。 海通策略荀玉根：消费龙头企业估值溢价率仍低于美国 核心结论：①今年以来二线消费品股价表现优于一线白酒家电，本质是消费品盈利改善由一线向二线扩散，拼多多等快速增长是三四线消费升级的结果。②我国人均GDP超8800美元，进入消费升级加速阶段。2017年中国消费(支出法)、服务业(生产法)占GDP比重为53.6%、51.6%，远低于美国的86%、75%。③消费升级方向是品牌化、服务化。国内自主品牌正在加速崛起，消费龙头企业估值溢价率仍低于美国。服务消费已经崭露头角，多数为中概股公司，靓丽的业绩推高股价。 海通证券：金亚科技将被强制退市 市场继续盘底信心有所恢复 目前市场情绪仍处于极度低落的状态，但经过连续的大幅下跌，市场也积累了一定的超跌反弹的动能，创业板昨天在上证50指数大幅下杀的过程中率先开始企稳反弹，也给持续疲软的市场带来了一丝信心，从短期来看，建议投资者在目前位置不宜太过悲观，随着6月底资金面最紧张的时段度过叠加7月5日降准的实施，至少从资金面上来看能给市场带来一个超跌反弹的窗口，从中长期来看，后续市场能否走出下跌趋势，主要观察点在于上市公司的中报业绩情况，对于具体操作策略上来说，短线投资者可以用少量仓位在目前时点尝试参与一下超跌反弹，对于中长线投资者来说，目前市场上行业前景广阔，成长性优异，估值合理的企业比比皆是，正是长线投资者逐步建仓的好机会，在目前极为低迷的市况下，建议投资者多点耐心，择优选股，逢低介入，长线持有。长期影响股价的核心因素还是业绩和成长，在目前时点逢低介入坚定持有优质公司，长期来看必然带来丰厚回报。 华泰证券：银行、地产、周期股估值基本调整到位 可择时配置龙头标的 市场观点：央行释放流动性未从根本上解决信用风险层面的问题，资金没法流向小微企业，因此市场对于降准并无积极反应。股权质押风险的持续暴露，棚改货币化一刀切等事件触发市场整体情绪再度紧绷。短期利空尚未出尽，虽然下行空间已收窄，但机构对市场保持筑底震荡的预期，继续维持多看少动的审慎态度。行业层面，除去近期一直符合避险情绪且有业绩基本面的消费、医药板块以外；银行，地产，周期股估值基本调整到位，可以择时优选龙头标的进行配置。 广发策略戴康：A股大分化 外资持续流入及去杠杆为主因 当前A股流动性出现分化，A股开始出现日均成交额只有百万元级别的股票，流动性向头部股票集中，尾部股票流动性有所降低。最近十年中，多数年份基本没有出现过日均成交额低于500万元的股票，但2018年日均成交额低于500万元的股票从0骤升至11只。另一方面，最近三年A股流动性最好的前10只股票其平均日成交额不断提升。这实际反映了当前A股流动性的分化，即流动性向头部股票集中，尾部股票流动性有所降低。 银河证券：盲目抄底会不断消耗做多信心 总体上看，目前困扰市场的不利因素较多，但最主要的还是流动性的缺失，在增量资金入市意愿较淡的情况下，使得个股估值不断下移，在此背景下，虽然股指处于相对低位，个股估值较低，但盲目抄底会不断消耗做多信心，因此，操作上要顺势而为，在市场没有出现大幅增量资金的情况下，防守可能是最好的策略。 招商证券：如何理解近期人民币汇率的贬值？ 我们认为，解释人民币汇率贬值的原因应该与解释升值的框架一致，不能解释升值用这个理由，解释贬值用哪个理由。简化来说，人民币贬值原因就是两个：一是，美元指数为代表的篮子货币汇率。过去10日美元指数上升0.93%，美元强，人民币弱，这可解释人民币汇率贬值的25%。二是，外汇市场供求状况。外汇供小于求，汇率走弱，供求因素可以解释人民币汇率贬值的75%。外汇供求的边际变化，既受国内股票价格剧烈波动和外汇市场各种传言引发的恐慌情绪的干扰，也受资本市场资金外流引发的购汇需求的影响。 海通债券姜超：解析转债“下修潮”中的风险与机会 下修动机不同，转债表现分化。回售下修的动机比较明确，市场预期往往提前打满。但公司下修的目的或许仅是为了避免回售，下修后转债平价较低，博弈下修收益不高。而主动下修则多是出于促转股目的，因此下修往往“一步到位”。因此同样是转债下修，动机的不同，会导致转债表现出现明显差异。目前转债下修的原因主要有三类：1)上市公司面临回售或偿债压力，被迫下修；2)大股东参与配售，持有转债亏损，有减持或止损需求；3)上市公司有补充资本、降低财务费用等需求。
